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官方聲音來了:科創板注冊這兩天就應有結果!超250萬人已開通科創權限 ...

yueyue 2019-6-14 14:22141

  官方聲音來了:科創板注冊這兩天就應有結果!距離開市還有關鍵四步,權威數據:超250萬人已開通科創權限

  科創板正式開板,證監會副主席李超、上交所理事長黃紅元在央視發表觀點。

  在6月13日播出的央視財經評論上,證監會副主席李超表示,科創板開板對資本市場而言是個重要的時間節點,距離科創板開市還有注冊、路演、發行承銷、登記等幾個關鍵環節,“應該注冊這兩天就有結果”。同時在應對科創板運行初期的波動方面,證監會將加強監管。

  來看李超、黃紅元的關鍵表述:

  1、科創板開板對資本市場而言是個重要的時間節點,距離開市,還有幾個環節的工作需要做,比如注冊,路演、發行承銷、登記等,正式開市,順利的話時間不會太長。應該注冊這兩天就能有結果。

  2、科創板官方英文譯名出爐,為“SSE STAR MARKET”,科創板不光在中國產生影響,也在全球市場引發關注。其中,STAR具體含義,是科創板對應的英文說法,s是科學science,t是技術technology,a是創新innovate,r是boaRd,這四個字母對應充滿希望,對中國科創企業支持的希望之星,寄托著美好。

  3、注冊制并不表明完全放棄審核,并不代表著“注冊制下誰想上就上”,只是說審核方式更強調信息披露。

  4、證監會注冊結束進入路演發行階段,發行企業有一定適當數量的時候就可以集體上市交易了,上市時間大概在2個月內。

  5、已過會的企業,嚴格按照注冊制的審核規則進行審核,符合上市條件和上市標準,也符合信息披露要求。

  6、過去市場對新股有炒作習慣,科創板是全新事物,投資者要有全新研判,審慎投資,證監會會做好各種預案,避免股價的大幅波動,在規則制度設計方面有一定考慮,將加強監管。

  關注點一:應該注冊這兩天就能有結果

  6月13日,科創板正式開板,截至這一天,共有123家企業的科創板上市申請獲得上交所受理。其中,先后有102家進入審核問詢流程,18家通過問詢的企業獲準上會,其中9家企業已經過會。

  李超表示,科創板開板對資本市場而言是個重要的時間節點,距離開市,還有幾個環節的工作需要做,比如注冊、路演、發行承銷、登記等,其中應該注冊這兩天就能有結果,順利的話,正式開市的時間不會太長。

  黃紅元指出,注冊結束進入路演發行階段,發行企業有一定適當數量的時候就可以集體上市交易了,上市時間,大概在2個月內。

  資深投行人士王驥躍認為,科創企業在證監會注冊后獲得IPO發行批文,發行環節正常將歷時15個工作日,另有12家科創板受理企業即將上科創板審議會議,如果首批科創板企業以30家來測算,科創板企業集體上市日或在7月中旬。

  關注點二:科創板英文譯名由來

  科創板官方英文譯名出爐,為“SSE STAR MARKET”。

  為何和“STAR”相關,黃紅元表示,科創板不光在中國產生影響,也在全球市場引發關注。其中,STAR具體含義,是科創板對應的英文說法,s是科學science,t是技術technology,a是創新innovate,r是boaRd,這四個字母對應充滿希望,對中國科創企業支持的希望之星,寄托著美好。

  李超表示,科創板試點注冊制改革的推出,有兩大政策目標,一是科創。我國經濟正在向高質量階段轉變,這對科技創新和科技創新企業提出了更高的要求,希望通過科創板,讓資本市場對中國科技創新、創新驅動、科創企業的發展起到積極的推動引領作用;二是改革。資本市場發展20多年,成績不小但市場各方還有許多的期待和意見,包括市場化程度不夠、市場對實體經濟融資支持度不夠、投資者獲得感不強等,這些都有賴于通過改革資本市場基礎制度達到目標。此次科創板在發行、交易、信息披露、退市等各個環節進行制度創新,建立健全以信息披露為中心的股票發行上市制度,希望通過改革能夠讓資本市場更好的發揮作用。

  關注點三:科創板企業會非常多非常爛?李超表示不會發生

  注冊制的審核方式,讓市場上存在“科創板企業會非常多非常爛”的擔憂,李超表示這不會發生。

  李超指出,注冊制和核準制不僅僅是字面上的區別,其包含了基礎制度安排的變化,在注冊制下更強調信息披露的作用。之前更多的是用行政的手段和標準,衡量企業是否符合上市條件,在注冊制下,則需要發行人在滿足基本上市條件的前提下如實的信息披露,充分、準確的信息披露后,交由市場、投資者來衡量企業價值。

  李超強調,注冊制并不表明完全放棄審核,并不代表著“注冊制下誰想上就上”,只是說審核方式更強調信息披露。上交所前期受理、問詢、審核科創板申報企業,基本是按照國際成熟市場通用做法,一輪一輪的問詢,問詢出一家真公司、好公司,把問出的真實情況告訴市場,公開透明,讓投資者做判斷。

  李超指出,科創板是資本市場的增量改革,中國經濟發展的新階段,需要加大供給側結構性改革力度,金融如何適應改革要求,資本市場在其中要發揮什么樣的作用,要為創新驅動戰略做點什么,這都需要重新定義。

  “基于這些考慮,科創板在基礎制度方面做了一些改革,這必然會對資本市場生態產生影響。”李超表示,科創板在賦予發行人、中介機構市場功能的同時,又對他們提出了較高要求,包括在發行階段對機構投資者進行傾斜;中介機構應勤勉盡責,切實發揮對信息披露核查把關作用等,這些會對市場生態產生潛移默化的作用,希望有利于市場生態往更好的方向發展。

  關注點四:過會企業符合上市條件和標準

  截至目前,已有9家企業通過了科創板上市委的審議。

  黃紅元表示,這些企業都是按照注冊制的規則,通過了相應審核從而過會的。上交所的審核堅持以信息披露為核心,充分發揮市場機制作用:

  一是審核公開透明,審核標準、審核進程、審核程序、審核結果全面公開;

  二是審核方法是問詢式,一旦受理了申報企業的招股說明書,中介機構的意見立即公開,問詢和回復也向社會公開,通過多輪問詢和回復來向市場答疑解惑,發行人要對信息披露真實性承擔法律責任,履行相應義務,保薦機構要履行相應義務;

  三是審核過程全面電子化,全程留痕便于社會監督事后檢查;

  四是內部采取分行業的方式提高審核專業性,職責分解,分層負責,集體決策,審核既公開透明,又有內部制衡。

  黃紅元指出,這幾批過會企業按照這樣的標準審核下來,符合上市條件和上市標準,也符合信息披露要求。

  關注點五:投資者要全面研判科創板,審慎投資

  李超指出,科創板試點注冊制是新生事物,本身就需要逐步完善,后續市場各方還會關注,一是下一步的發行承銷,定價等,尤其是定價,科創板企業有一定的不確定性,估值方面各方有分歧,定價需要買賣雙方磨合。二是未盈利的企業可以登上科創板,投資者的投資習慣要做一些變化。科創板設置了一定的投資者門檻,證監會要求券商要嚴把投資者適當性門檻,讓科創板的直接參與者既要具備專業研判能力,也要有風險承受能力。

  李超強調,過去市場對新股有炒作習慣,科創板是全新事物,投資者要有全新研判,審慎投資,同時也會做好各種預案,在大幅波動下,在規則制度設計方面有一定考慮,也要加強監管。

  易會滿在昨日的第十一屆陸家嘴論壇上也表示,市場化定價后,與現有IPO定價機制有本質區別,企業高估值發行的現象可能會增多,開板初期市場供求不平衡,加之新的交易機制需要適應,不排除出現短期炒作、漲跌幅較大的情形。

  注冊制之下,科創板取消了直接定價,完全采用了市場化的詢價方式。證監會則在市場化詢價主體、定價與配售機制方面進行有效約束。盡管如此,但對于即將上市的首批科創板企業的估值定價,業界出現了不同觀點。例如,中信證券策略首席分析師秦培景預計科創板發行定價會系統性偏高;但久友資本管理合伙人何煦認為,即便是首批,發行定價也會在合理范圍內。

  相比之下,較為一致的看法是,業界基本認為首批科創板上市后爆炒的概率較大。在不平衡的供需關系下,預計科創板開板首日會被炒作沖高,但在5個交易日內沖高回落。

  來自權威部門的統計數據顯示,截至目前,已開通科創板交易權限的投資者人數超過了250萬人,以單個投資者每人投資5萬元計算,可參與的資金規模將超過1000億元。同時,首批科創板主題基金的申購超過了1200億元。上述負責人指出,在可投資標的有限的情況下,科創板企業上市后,一些股票或漲幅較大,但從歷史經驗來看,股價的波動會有逐步回歸的過程。以創業板為例,創業板首批上市企業,首日平均漲幅106%,第二天由漲轉跌,個股平均跌幅為8.15%,28只股票僅有2只上漲,直至第五天,首批企業的平均漲幅為2.72%,創業板股價波動隨著時間推移趨于正常化。

  有國際投資者表示,從全球范圍來看,科創股有獨特的風險特征,投資周期長等特點,新穎的科創股股價較大,參與者如果跟風炒作,容易出現較大虧損。

  易會滿表示,對于科創板上市初期可能帶來的風險,證監會在制度設計時,已經盡最大可能予以評估完善,并做好相應預案。同時將堅持邊試點、邊總結、邊完善的原則,持續優化各項制度安排。希望各方對科創板多一份理解、多一點包容,既保持熱情,又保持理性冷靜,共同應對可能出現的各種問題,共同遵循資本市場內在規律,共同把科創板建設好、發展好。

  另外,黃紅元表示,全球服務科創企業的典型市場——納斯達克,1971年建立,大概運行了20年才趨于成熟,幾十年的發展過程中,納斯達克累積上了13000家公司,截至目前保留上市的有3000多家,退市漸近1萬家,這一萬家有60%的方式通過并購退出,40%的企業是因為競爭過程中優勝劣汰從市場退出,這部分參與者存在投資風險。
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