官方微信

網貸點評網

大消費板塊早盤表現活躍 業績分化趨勢下如何精選優質個股? ...

yueyue 2019-11-14 11:36364

    11月14日,家電、白酒、食品飲料、醫藥等消費板塊紛紛拉升走強,奮達科技漲停;順鑫農業、舍得酒業漲超3%,貴州茅臺漲近1%股價持續創新高;得利斯漲超7%;康弘藥業漲停。

    機構表示,消費類行業在新格局下有望長期占據比較優勢,消費股長期具備超額收益。從海外通脹歷史數據看,消費長牛的三大因素在于較高ROE、高比例的回購與分紅,以及利率長期下行。可一方面關注在通脹背景下具有較強定價力及成本轉移能力的龍頭企業,長期享受市場集中度提升紅利,MSCI 11月窗口期望迎外資流入利好,另外可關注聚焦高速成長賽道的優質企業,結合雙11大促表現,配置業績增長確定性高、長期價值空間廣的標的。

    2900點附近機構以守為攻 “科技+消費”成主要方向

    整體而言,若市場大幅下挫,前期減倉的機構將考慮加倉布局明年行情,而精選“科技+消費”成主要方向。某私募人士表示,當前市場普遍看好科技股。“存量博弈背景下,小市值公司中科技板塊值得關注。在風險偏好不高時,市場更偏向確定性、安全標的。目前看,即使消費板塊已上漲較多,科技股也不便宜,但除了大盤白馬股、消費股等,科技股仍是首選。”

    但上述大型公募基金分析師表示,流動性邊際減弱或壓制科技股的表現,可關注農林牧漁、食品飲料等行業。

    國壽安保基金認為,考慮到前期市場對通脹走勢的預期反映比較充分,以及外資持續流入的趨勢并未發生改變,市場短期略有壓力但相對有限,四季度市場整體大概率維持震蕩格局,不至于快速下行。結構上采取適度防御來對沖市場波動,中期看好產業趨勢更好的科技龍頭,階段性可考慮具備一定抵御波動能力的行業,尤其是受益于通脹的行業,包括農林牧漁、食品飲料。另外,低估值行業如汽車等也有一定的配置價值。

    少數派投資表示,消費類行業在新格局下有望長期占據比較優勢,消費股長期具備超額收益。“從海外通脹歷史數據看,消費長牛的三大因素在于較高ROE、高比例的回購與分紅,以及利率長期下行。當投資收益不再有吸引力時,消費龍頭將選擇大規模回購與分紅,提升財務杠桿和改善資本結構,長期保持較高ROE水平。而無風險利率長期持續下行,不僅降低回購與分紅的現金成本,對于低增長且盈利穩定的消費龍頭來說,無風險利率基本成為決定定價的唯一外生變量,超額收益與無風險利率高度負相關。”(中國證券報)

    食品飲料11月投資策略:分化趨勢中優選高確定性龍頭

    高端白酒穩增,食品表現分化

    白酒:高端表現穩健,次高端分化加劇。受整體宏觀經濟增長放緩,消費需求經歷前期快速釋放后邊際提升速度下降,白酒行業整體從過去強周期、高增長進入到當前弱周期、低增長的發展時期,從前三季度來看,白酒上市公司總體收入/利潤分別同增17%/23%,增速較去年同期下降8pcts,但因去年Q3行業內部景氣回落、業績基數較低,19Q3同比回暖。白酒企業內部表現結構性分化的趨勢仍持續。高端酒終端需求旺盛,渠道庫存水平良好、動銷穩健、確定性依然是板塊最強。仍然看好茅五瀘量價增長的確定性機會,品牌份額有望進一步集中,未來成長路徑清晰,同時積極關注區域消費升級趨勢演化,繼續布局如今世緣等產品結構升級策略得當、渠道滲透空間依然廣闊的優勢白酒品牌。

    食品:關注龍頭優勢轉化及優質賽道的成長機會。在整體行業需求放緩疊加持續通脹的大背景下,重點關注龍頭在存量競爭環境中的優勢地位,能夠對抗短期行業因素波動,在更長周期下建立寬壁壘,提升市場份額及定價權。龍頭伊利在原奶成本加速上漲的過程中,憑借核心單品在常溫上優勢鞏固,規模效應顯現及季度費用管控,收獲超預期業績增長;啤酒行業Q3盡管受消化前期庫存及氣候不適影響銷量表現,但龍頭企業持續進行產品升級,中高端新品增速均優于整體水平,噸酒收入加速提升幅度在5-10%之間,邏輯持續驗證;調味品行業需求剛性,龍頭份額集中,在通脹背景下仍可關注提價機會。其他食品中,安井通過提價降促、積極控費等策略在成本加壓下利潤不降反升,安前期產能問題恢復,在酵母衍生類業務高增帶動下收入利潤改善明顯。此外關注優質賽道中小而美的成長性企業,譬如專注超高端調味品賽道的千禾味業以及受益奶酪棒爆款單品快速成長的妙可藍多,在產能持續支撐下,有望實現低基數下持續快速增長。

    投資建議:分化趨勢中優選高確定性龍頭

    我們認為三季報披露后各行業的結構性分化趨勢及龍頭的優勢地位進一步顯現,白酒尤其是高端白酒的動銷表現積極,整體庫存水平健康,批價穩定在合理區間,未來收益的確定性高。食品類企業可一方面關注在通脹背景下具有較強定價力及成本轉移能力的龍頭企業,長期享受市場集中度提升紅利,MSCI 11月窗口期望迎外資流入利好,另外可關注聚焦高速成長賽道的優質企業,結合雙11大促表現,配置業績增長確定性高、長期價值空間廣的標的。11月重點推薦:瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、今世緣、伊利股份、重慶啤酒、絕味食品、妙可藍多、千禾味業。

    風險提示:宏觀經濟不達預期,需求增長不達預期,食品安全問題。(國信證券)
0

我要評論

136期双色球历史走势图