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化工、醫藥“腹背受敵” 圣濟堂剛剛扭虧又“返貧”

yueyue 2019-11-16 09:2261

    帥不過三秒,2016年虧損3.5億,2017年扭虧小賺0.37億,2018年盈利1.99億,成為圣濟堂上市以來的業績頂峰,但沒想到剛一觸頂就直線回落。

    1月14日晚間,圣濟堂回復上交所問詢函,解釋三季報計提16.49億資產減值準備、預付款和其他應收款大增等事宜。上述問詢函于10月30日圣濟堂三季報出具當晚火速下發。根據三季報,公司前9月巨虧16.74億元,業績同比大降982.76%;預計2019全年虧損額達到17.24億元。

    那么2017年剛剛扭虧的圣濟堂,今年遭遇了什么?

    計提16.49億資產減值準備

    三季報顯示,圣濟堂前9月實現營收14.29億元,同比減少16.76%;凈利潤虧損16.74億元,同比大降982.76%。

    公司稱,受化工業務主要產品價格下滑且短期內難以復蘇、原材料煤炭供應結構發生變化等不利影響,三季報對全資子公司桐梓化工計提16.49億資產減值準備。

    這一計提,就提走了公司前三季度的全部營收,還超出2.2億。受此影響,圣濟堂預計2019全年累計虧損17.24億元。

    三季報出具當晚,上交所火速下發問詢函,要求圣濟堂補充披露桐梓化工項目投產以來的相關經營情況、計提大額資產減值準備的合理性等,并說明截至三季度末預付款、其他應收款大幅增長的原因。

    圣濟堂表示,在宏觀經濟增長放緩的背景下,國內尿素需求量持續下滑、甲醇需求增速大幅下降,使得產品售價持續下滑,且短期內難以復蘇,同時原材料采購發生不利變化。因此,本次計提是合理的,不存在前期應計提未計提等情形。

    但財聯社記者注意到,公司尿素售價(不含稅)自2012年9月桐梓化工項目投產以來逐年下降,2012年9-12月為2116.95元/噸,2016跌到了1264.43元/噸,跌幅超過40%;2017、2018年有所反彈,今年前三季度重回跌勢,但較2018年下跌不到3%。

    從主要原材料煤炭來看,因價格更高的北方煤采購量占比逐年提高,原材料成本逐年上升也在預期之中。但公司此前從未計提資產減值準備,今年三季度突然大幅計提16.49億。

    此外,記者注意到,前三季度圣濟堂的經營凈現金流量為1.53億元,同比下降52.23%;截至三季度末,貨幣資金為1.96億元,較年初減少42.63%。

    但就在資金狀況明顯惡化的情況下,預付款和其他應收款大幅上升。截至三季度末,公司預付款為3.1億元,相較年初增長131.35%;其他應收款9250.94萬元,較二季度末增長122%,較一季度末增長252%。

    對于預付款大幅增加的原因,公司解釋稱,報告期內加大了北方煤炭的采購量,而北煤供應商均要求先款后貨。另外,受北方煤運輸時間較長、公司廠區裝卸能力有限、煤炭集中取樣送檢等影響,結算周期較長,使得預付賬款不能及時沖銷。

    上半年醫藥營收接近腰斬

    圣濟堂前身為“尿素大王”赤天化,主營氮肥生產。2014年,貴州圣濟堂制藥入主赤天化母公司,間接控制赤天化。2016年,赤天化溢價868.87%發行股份收購圣濟堂制藥,交易完成后,上市公司形成“化工+制藥”雙輪驅動,前述桐梓化工就是化工業務最主要的生產基地,醫藥領域則以圣濟堂制藥為核心,專注糖尿病藥品。

    根據2016年收購時的對賭協議,圣濟堂制藥2016年、2017年、2018年需完成扣非凈利潤1.5億、2.1億、2.61億,但實際僅完成9350.14萬、1.79億、2.05億,業績承諾連續三年未達標。

    盡管如此,醫藥板塊的贏利能力遠超過化工板塊。過去3年,雖然化工業務貢獻了大部分營收,但毛利率分別只有1.01%、-0.81%、14.29%。相比之下,醫藥的毛利率分別為31.78%、82.57%、83.83%。

    為此,公司于2018年1月公告稱,由于醫藥業務占比逐步提高,擬擇機剝離化工業務,徹底轉型為以糖尿病與腫瘤為核心的醫藥大健康產業,并于當年3月更名為“圣濟堂”。

    不過,圣濟堂心心念念的醫藥業務也不太順利。

    10月初,遼寧省發布通知稱,同品種藥品通過一致性評價企業達到3家以上的,不再選用未通過一致性評價的藥品,暫停177種藥品的集中采購,其中包括圣濟堂旗下的格列美脲片、鹽酸二甲雙胍片2款藥品。

    11月8日,圣濟堂公告,收到國家藥監局頒發的《藥品補充申請批件》,格列美脲片已通過仿制藥質量和療效一致性評價。

    據了解,除北京、天津等11個城市試點藥品集中帶量采購外,山東、廣東、四川等多個省份也迅速跟進,實行價格聯動,導致西藥市場銷售價格整體下降。

    圣濟堂半年報顯示,上半年醫藥制造業營收1.89億元,同比減少48.88%;毛利率76.22%,同比減少8.02%。

    在剛剛公布的三季報中,圣濟堂也表示,除藥品集中帶量采購擴面影響外,報告期內保健品生產線仍處于停產狀態,導致保健品收入同比大幅下降;中藥業務受中藥材價格上漲、中藥處方政策、醫保控費等因素影響,收入和毛利率同比下降等因素也導致醫藥制藥板塊業績下滑。

    那么,目前保健品生產線復產進展如何?去年1月提出剝離化工業務的計劃有無后續進展?財聯社就相關問題向公司發去了采訪函,但對方表示,不接受電話和郵件采訪。
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